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即时视图:日本央行改革政策,设定收益率曲线目标

2018-12-22 06:16:01 

财政

东京(路透社) - 日本央行周三在其庞大的资产购买计划中增加了长期利率目标,改革其政策框架并重新承诺尽快达到其2%的通胀目标日本央行维持01%的负利率适用于金融机构与中央银行停放的部分超额准备金但是它放弃了基础货币目标,而是采用了“收益率曲线控制”,根据该“收益率曲线控制”,它将购买长期政府债券以保持10-年度债券收益率目前水平在零左右------------ CHRISTOPHER MOLTKE-LETH,机构客户交易主管,新加坡资本市场,新加坡“总的来说,他们的目标是相对积极的收益率曲线控制,因为这可以帮助改善我们看到的一些最大的问题,银行的负收益等等你还看到10年收益率出现小幅上涨所有总而言之,这可能与我们本期希望的一样好“但日本的长期问题仍然或多或少没有改变,不幸的是,那些只是货币政策无法解决的问题他们需要与总理合作(Shinzo)安倍的政府确保安倍经济学能够适应日本的需求“你今天从日本发出的信息略微温和倾向尽管(美联储)今晚可能不会动,但你可能会看到一点点鹰派倾向于美联储宣布所以美元兑日圆可能会继续走高“美元兑日元在日本央行政策公布后上涨至10250附近”目前尚不清楚是什么特别推动美元走高,但此举的时机表明市场最初在日本央行维持其负利率不变之后犹豫不决,然后推动美元走高,因为它暗示可能为更多宽松政策敞开大门“假设联邦公开市场委员会将保持利率不变今天晚些时候,我们预计美元/日元将在10050 - 1050日元附近移动

在103日元以上似乎有很多阻力位“敏捷收入投资经理,悉尼ABERDEEN资产管理公司”他们给了自己更多购买日本国债的自由度我认为,超长期债券,30年期债券和10年期国债之间的差距可能会随着时间的推移而变得越来越大我不确定它会显着陡峭鉴于你仍然有日本国内投资者需要获得某种收益“当然这也对股市有利,特别是银行股显然,他们已经承认负利率政策会损害银行利润,这些他们今天宣布的措施正在试图抵消一些负面影响所以它对银行股明显利好,并且随着时间推移,对于更广泛的日本股市也是如此“DIVYA DEVESH,FX STRATEGIST,STANDARD CHARTERED B ANK,新加坡“最重要的一点是承诺超过2%的通胀目标而且承诺继续宽松的时间超过此前的预期同时暗示资产负债表将长期保持大幅度我们认为美元/日元利好也是市场由于没有进一步削减利率“NORIHIRO FUJITO,高级投资策略师,三菱UFJ MORGAN STANLEY证券,东京”,中央银行保留01负利率的决定给人的印象是日本央行充分考虑了银行“市场一直有人猜测,日本央行会暂时买入与东证指数相关的交易所交易基金

现在日本央行宣布,这意味着市场担心其收购日经联想ETF的努力扭曲了估值,一些个股的流动性“总的来说,股市的结果是积极的”日本央行的决定并不是一个大的收益市场预期采取某种形式的政策宽松政策会上涨,尽管最新的一系列措施可能不会成为市场的主要推动因素,尤其是在美联储决定接近并且美国大选结果迫在眉睫的情况下风险市场已经习惯于更多的政策宽松政策在整个夏天,实现逐渐下沉,可能不会进入年底我们预计未来几天市场会出现更多的波动和不确定性 “他们似乎决定向市场传达这样的信息:他们将继续保持正常状态并继续购买债券,直到他们将通胀率提高到2%以上”我不认为这样做很容易这是一个安倍经济学的问题,而不是日本银行的问题可能需要日本的直升机资金来获得2%但是当局已经说过“我们不打算这样做”“”它更多地反应了获得更陡峭的收益率曲线“更陡峭的收益率曲线将有利于金融部门,这就是为什么股价上涨,因此美元/日元上涨所以美元/日元似乎正在对股市作出反应,这反过来又对陡峭的市场作出反应日本央行想要的收益率曲线“日本央行宣布的措施不会给系统增加很多刺激”我认为这并不意味着如果你看日本我们处于经济本身似乎的情况相对于那个做得好增长潜力,特别是你看劳动力市场“所以关于为什么日本银行应该增加大量刺激措施没有太多强有力的论据”这个消息是为了解决货币的一些副作用过去曾做过宽松,其中一个副作用是负利率以及收益率曲线的扁平化已经损害了金融业所以我认为今天的举措是解决这一副作用“”日本央行似乎已经做了最小化以满足市场有人担心他们用完了政府债券购买并且会减少那个,好吧,他们没有那个银行放弃的所有谈话嘛,他们已经清楚地显示了他们准备做更多他们似乎正在定位一场长期的通货紧缩战争,而不是一场快速的战斗“最后,我认为他们将不得不做更多,而且它将是某种形式的直升机资金要么直接资助财政支出或原谅它持有的政府债务这是将现金投入经济的唯一途径“ATSUSHI TAKEDA,CHOF经济学家,伊藤忠经济研究所,东京”日本央行决定的主要观点是该银行长期定下收益率作为目标中央银行通过努力研究收益率曲线对金融业给予一定的考虑“日本央行改变了其政策框架,因为央行此前并未对收益率曲线表现出太多关注”我们可以采取日本央行的决定是积极的,因为银行正试图找到更有效的方式“日本央行已经做了它能做的事情,现在的责任在于政府推进其增长战略”KATSUTOSHI INADOME,高级固定收入战略家,三菱UFJ MORGAN STANLEY证券“给人的印象是,日本央行开始从战场上撤回一些部队

市场现在可以开始测试日本央行对其价值的承诺未来几个月的目标,正如英格兰银行及其对英镑的承诺在过去“AYAKO SERA,市场经济学家,住友三井信托银行,东京”的挑战一样,市场需要一段时间才能完全解读日本央行改变的所有影响“它确实给人一种进一步宽松的印象,将10年期国债收益率定为零并设定收益率曲线目标总体而言,这似乎是一种宽松,但我们真的不知道如果它会对市场的宽松产生实际影响,并且需要一段时间才能发现“我相信如果当天晚些时候没有美联储会议,日元可能会在日本央行的公告中被削弱”至于今天的股市收益在日本央行的新闻中,问题在于它们是否可持续“”日本央行首先想到的是对新方法进行了大量思考;他们似乎对新的想法持开放态度但是很难看出美元/日元的初始收益持续保持将depo率维持在-01%并且不会增加资产购买似乎不是日元贬值的一个因素而且,模糊不清通货膨胀超过2%的时间表并不具有启发性“虽然通货膨胀过度承诺是一个有趣的惊喜,但它依赖于公众对日本央行达到其目标的信心远远超过现在它们未能达到2为什么我们认为他们可以达到3%呢

“”显然,政策框架发生了变化,这是一个惊喜 但这也表明他们一直在做的事情并不是很好“他们对退出策略的看法尚不清楚即使价格上涨,他们会将10年期国债收益率保持在零%吗

“由于日本央行表示他们希望10年期收益率为0%,市场可能会跟随它暂时不会与日本央行展开斗争”但当日本央行需要退出时会出现问题目前的框架我们可以看到市场上的大混乱“报告由Hideyuki Sano,Wayne Cole,Lisa Twaronite,Shinichi Saoshiro,Kaori Kaneko,Masayuki Kitano,Jongwoo Cheon,Saikat Chatterjee,Ayai Tomisawa,Naomi Tajitsu,Nichola Saminather